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　　上海浦东发展银行是经中国人民银行批准组建的股份制商业银行,于1993年1月9日正式开业,注册资金20.1亿元人民币(发行后达24.1亿),注册于上海浦东新区,股东包括各地地方财力及影响较大、实力雄厚、管理良好的两百多家大型企业。浦发银行的宗旨是,立足上海,服务全国,促进和支持国民经济发展和社会进步。成立6年多来,全行各项业务健康快速发展。截止至1999年6月30日,浦发各项存款余额达730.96亿元,各项贷款余额达493.99亿元,总资产872.03亿元,净资产38.39亿元。1998年度利润总额11.61亿元,净利润8.59亿元,净资产收益率为25.76％,超过银行同业存款利率水平。

　　公司成立以来共募资三次,1993年初首次募资10亿,具体用途为在上海市内建立和设置支行、办事处、营业所等分支机构共26个,在浙江省开设了杭州分行和宁波分行。通过募集资金的运用,至1994年底,全行存款总额达134亿元,贷款总额达99亿元,资产总额达177亿元,两年利润累计达到4.52亿元。1996年-1997年增资扩股,募集资金10.1亿,进一步调整和健全了上海市内的分支机构,并在北京、南京、重庆、苏州等沿江沿海地区和中心城市开设分支行。通过上述募集资金的运用,全行在上海、北京、杭州、南京、重庆、广州、宁波、苏州、温州、江阴等地开设了分支行,共计160家对外营业机构。本次上网发行为公司的第三次募资,成功募资近40亿元,并将按招股说明书投向增设分支机构、购买办公大楼、金融电子化及收购兼并等四大领域。

　　商业银行是货币的经营者,银行业的发展与经济、金融的发展息息相关,但银行及其他金融行业的发展又往往需要先于经济的发展,以满足经济信用化、经济结构调整、居民金融需求等诸多要求。美国1988年至1998年十年间,国内生产总值(GDP)增长了28.76％,而狭义货币供应量(M1)增长了44.71％,同期银行信贷余额增长率则为101.26％(据美国商务部经济分析局统计资料计算)。我国改革开放以来,经济的迅猛发展、国际化程度的提高带来了对货币的大量需求,而经济转轨期特有的变化如:政府调控手段的由直接向间接方式转化,社会信用体系初步建立、现代公司制度的不断推广及社会保障体制的逐步完善、个人金融意识的强化,也引起对货币的“需求爆炸”。人民银行的统计数字显示,1998年底我国M1余额达38953.7亿元,广义货币M2余额104498.5亿元,同比增长15.3％,而同期GDP增长率为7.8％。截止1999年8月末,M1达40095亿元,增长14.4％,M2已达112827亿元,增长16％。在这一背景下,我国银行和其他金融机构的业务蓬勃发展,机构数量和人员也不断增加。到1999年8月底,全国金融机构存款余额为103773亿元,同比增长16.3％,全部贷款余额为92101亿元,同比增13.9％,城乡居民储蓄存款余额59187亿元,增长16.3％,这三个数字分别比1978年末增加了78.7倍、48.5倍和280倍。

　　与此同时,我国商业银行体系的改革也在加速进行。1978年人行与财政部职能分离,机构分设;1984年工商银行从人民银行中独立出来,人民银行成为线年国家同意重新组建第一家股份制商业银行交通银行;随着政策性和商业性业务的分离,国家开发银行等3家政策性银行应运而生;1994年,四大国有专业银行开始向商业银行转制;1997年中央明确提出用三年左右的时间,建立现代金融体系、金融制度和良好的金融秩序;1998年中央金融工作委员会正式成立,年内人民银行实行机构管理体制改革,跨行政区划设立九大分行。中国商业银行体系的改革步子越来越快,已初步形成一个以国有商业银行为主体,新型股份制商业银行为新的生长点,地方性城市商业银行及外资银行并存的完整体系,呈现出多元化和开放式的竞争格局。到1997年底,银行系统网点总数达107784个,全国银行电子联行系统已有646个卫星站,1027个收发报行,联接着各商业银行的10000多个通讯网点。银行卡和电子转帐等新型支付工具被广泛应用,全国已有销售点终端(POS)近13万台,自动提款机(ATM)约18000台,银行信用卡发卡量7175万多张,银行IC卡135万多张。从经营活动的最终成果来看,1996年金融业增加值为4017.4亿元,在国内生产总值中所占比重为5.9％,在第三产业中占19.7％,其比重在国民经济众多行业中位居前列。银行已在国民经济中占据了举足轻重的地位,按许多经济学家的预测,中国将成为下一世纪世界经济增长的火车头。因此,中国的银行业已经而且将继续成为发展最迅速、前景最瞩目的行业之一。

　　立足上海,浦发的金融支持走向了全国。6年多来,浦发累计投放贷款2000多亿元人民币(1998年底),主要是对市场竞争力强、经济效益好的企业发放流动资金贷款,也有相当一部分投向了基础设施、能源交通、大型企业、原材料、粮棉油等重点项目。例如,浦发先后贷款支持了浦东国际机场、上海地铁一号线和二号线、华能电力、中国石油天然气勘察开发、沪宁高速公路、重庆朝天门广场、宁波宝甬特钢和温州龙湾电厂等国家重点建设项目,有力地支持了国民经济的发展。也正是在上海这片沃土上,浦发创造了几个业务创新的“第一”:1994年在上海率先开办私营企业贷款业务;1995年,在国内率先推出了第一张实际投入运行的智能型信用卡东方卡,并成功地开发了多个应用领域;1996年,推出了被业内人士称为“第三代按揭”的分期按揭贷款;1997年,在上海40所普通高等院校全面试点高校助学贷款,并逐步向全国推开;1999年在同业中率先推出留学贷款;之后又推出了个人旅游贷款业务,为上海成为名符其实的“金融窗口”添砖加瓦。而浦发就在这片沃土上茁壮成长,总资产、存款和利润三项指标以年均60％以上的速度增长,年均增长率分别为68.1％,69.3％和67.3％,总量和效益连续上了几个台阶。

　　浦发诞生在小平南巡讲话之后,曾亲自为其题词“为社会主义金融事业闯新路”。中央和上海市政府对浦东开发开放的决心同样体现在对浦发银行成长的支持上。中央给予上海的各项优惠政策对浦发有着显而易见的惠及效应,而地方政府对浦发的支持则更多地体现在市场化的行为中。前上海市副市长庄晓天先生亲自出任浦发银行的董事长,发行前,浦发的前三名股东分别为上海市财政局(占股本比例9.90％),上海实业(集团)有限公司(占股本比例为9.85％)和上海国际信托投资公司(占股本比例为8.36％)。在中国严格的金融监管体系下,浦发在贷款品种、信用卡业务和金融衍生工具上不断创新,除了有其自身的优势,也离不开政府的鼎力支持。饮水思源,浦发真正实现了“立足上海,服务全国”。除了在基础设施、安居工程等方面提供信贷支持外,还为上海浦东国际机场、苏州河环境综合治理等大型项目担任财务顾问,除每年上缴数以亿计的税金外,以去年的股利支付率每股0.147元计算,给第一大股东带来的股利收入为2968万。与政府的良好关系为浦发的发展提供了坚实的基础。

　　作为真正意义上的股份制商业银行,浦发从一开始就以现代商业银行的标准组建并运营,这一机制给了它大展拳脚的余地。据统计,截止1998年末,我国已有各类股份制商业银行100家,总资产16815亿元,占全国银行业总资产的13％。到1999年6月,其发放的本外币贷款余额已达8640亿元。贷款涉及交通、能源、建材、农业、外资和科技各个方面。人民银行行长戴相龙在日前的谈话中明确指出,股份制商业银行的建立与发展,扩大了银行业的竞争主体,促进了银行体系竞争机制的形成和竞争水平的提高,在探索建立现代金融企业制度,积极推行资产负债比例管理和风险管理等方面提供了许多有益的经验,具有广阔的发展前景和市场空间。中央银行将进一步依法支持股份制商业银行在改革中发展,任何部门、任何单位、任何人不能限定企业的开户银行。这是对股份制商业银行的极大肯定和鼓励。浦发有着健全的法人治理机制,股东大会是银行的最高权力机构;董事会为银行的决策机构,对股东大会负责;监事会为银行的监督机构;行长在董事会的领导下,全面负责浦发银行的日常经营管理活动。由于有明晰的产权及严格界定的所有权和经营权,浦发的经营活动完全以股东利益的最大化为目标。在投融资、人事、业务、管理方面的决策都较少受非市场因素的干扰,也不存在庞大的冗员和繁多的管理层次及由此产生的待遇低水平、激励低效率。机制的灵活先进使浦发得以在金融领域大展拳脚。

　　随着浦发的上市,其发展又揭开了新的一幕,随之而来的融资渠道的拓宽、品牌形象的提升、监督和激励机制的进一步完善使浦发能再次跃上新的台阶。募股资金到位后,浦发的业务领域、业务范围、业务深度和业务创新能力都将在资本市场的支持下不断扩展;同时从国内外的案例中也可以看到上市公司的地位可以为其资本运作提供极大便利,购并和换股的可能性大大提高,企业的资本扩张和资产增值能力得以加强。浦发将凭借上市的契机,从上海的浦发变为中国的浦发乃至世界的浦发。

　　针对金融市场从卖方市场向买方市场的转换,浦发从观念和体制上确立了以客户为中心的业务营销机制,走在了全国同行的前列。首先,在业务范围上,打破了行业分工限制,从传统的单项服务转变为综合服务、全程服务,向客户提供包括存、贷、汇、财务咨询、资产评估、投资监理在内的一揽子服务。其次,在银企关系上,建立了银企双向选择、不包企业资金的新型客户关系;通过市场选择和竞争,逐步形成了以具有新机制的企业、外向型企业、关系国计民生的大型企业或代表未来产业发展方向的新型企业为重点服务对象的客户群体。第三,在部门设置上,率先在同业中成立了个人金融部,从个人储蓄、小额质押、消费信贷到多功能东方卡,提供全方位的金融服务;将信贷部改组为面向法人客户的公司金融部,经营职能从单纯的收放型转变到对客户的全面营销上来,围绕公司客户需求以及相关的市场信息对金融资产进行有效配置,平衡资金需求,促进市场发育和经济发展。

　　作为金融服务的窗口行业,浦发自始至终都非常重视培育和塑造企业文化,提出了“笃守诚信、创造卓越”的企业理念,以此提升企业的品牌和形象。注重以人为本的方针,提倡勇于创新的精神,并全面实施了员工行为规范,在员工形象、社交礼仪、业务行为和文明用语上均作了明确规定。同时,注重银行视觉形象设计,统一了行标、行名标准字体、行旗、行歌、基本色、营业网点装修格调、临柜人员着装,并且编制了银行VI手册,对全行的视觉形象进行规范管理。这种强烈的自我宣传和自我包装意识是市场经济下现代企业的特征,由此形成的企业风格、企业文化和内部凝聚力也是企业长久存在的基础。

　　截止1999年6月30日,浦发在册员工总数为3982人,其中,大专以上、40岁以下的员工占了绝大多数,呈现出年轻化、知识化的特点。在知识经济时代,人的因素超越了资本的因素成为推动经济发展最关键的要素,对于服务性行业,尤其是高风险高收益的金融服务行业更是如此。人员的年轻精干首先有利于企业的各项战略布署能得到较为准确和迅速的贯彻;其次可以为企业带来持久的创新动力和最小的变革阻力;再次在我国企业仍承担了过多的社会保障和社会福利责任的情况下,也有助于企业轻装上阵,没有过多的非生产性支出。浦发有一支年纪轻、学历高、知识新、业务精的员工队伍,全行目前离退休员工仅8名,这在国内同业中是不多见的。除了与浦发本身的年轻有关,也得益于其在人员招聘、人事管理和人才激励上的制度性选择。

　　商业银行要扩大利润,可以调控的便是资产利润率和自有资本金两个因素。除了努力提高自身经营状况,提高单位资产的盈利能力以外,扩大自有资本金也是重要途径。上市之后,浦发对于后一因素的调控能力明显增强,从而对于利润的控制能力也加强了。浦发目前的资本充足率为8.65％,而央行根据“巴塞尔协议”制定的监管标准为8％,基本达标。募股资金39.55亿全部到位后,浦发在1999年底可以达到其目标资产规模1000亿,按这一资产规模测算,1999年底的资本充足率将达19％,其中核心资本率将达到13％,实施资产扩张的余地相当大。而按照浦发前三年资产利润率平均水平1.38％测算,99年底达到1000亿的资产规模就能新增近2亿元左右的利润,随着今后资产规模的进一步扩大,利润将逐步增长。如果考虑资产扩张带来的规模效应,以及浦发的持续融资能力,利润空间更大。

　　提高资产规模的手段不外乎在地域上增设经营网点和在对象上扩大贷款规模。浦发本次募资后计划在人民银行的直接指导和计划安排下,以上海为中心,以长江三角洲为基础,以珠江三角洲、环渤海和长江中上游经济区以及沿海沿边发达地区为重点,积极稳妥地选择存款潜力大、资金流量多、经济发展快的大中型城市开设四家分行及一家直属支行或九家直属支行,以进一步拓宽服务的空间范围。同时预计将投入31.5亿元用于提高信贷资产规模和网点建设。根据浦发对于1999年和2000年新增存款的预测及现行存贷比例,两年将分别新增贷款105亿和182亿左右,这些贷款将重点支持高新技术和支柱产业,支持重大基础设施和绿化环保等新型产业,特别是支持知识经济的发展,这些符合国家产业政策的朝阳行业将为浦发带来更大的盈利。

　　20世纪60年代以来,西方商业银行逐渐呈现出业务经营综合化、银行资产证券化、金融创新加速化和服务手段电子化的四大趋势。就其在我国的可行性而言,由于我国宏观调控体系尚在建立之中,证券市场和其他金融市场有待进一步成长发育,货币信用制度和银行制度需要进一步建立和完善,因而商业银行尚不具备业务多样化、全能化的条件,银行必须首先寻找自身的经营切入点和目标市场;证券品种的单一和流通市场的规模限制,商业银行也难以按资产证券化的内在要求确定理想的证券组合以提高收益降低风险。因此,创新多元化和银行电子化是我国商业银行能够而且必须做到的。但根据我国的特定条件,这两个方向也有着其特定的含义。前者尚不能包括金融机构和金融市场的创新,而只能指在现有的金融市场中,由现有的金融机构引进或设计适合目标市场群体的新的金融品种。后者则包括金融机构的业务处理自动化、综合管理信息化、客户服务全面化等内容。相对而言,银行电子化更为现实,也更为迫切。电子化既是留住客户的必须选择,也是扩大利润率的重要手段。

　　在我国利率管制和分业管理的条件下,银行的业务范围比较有限,服务手段趋于雷同。一些地方性的商业银行因规模小,筹资渠道不畅,管理效率低而造成成本高、利润薄,举步维艰。既不利于资源的有效配置,也影响了我国金融体系的稳定。目前而言,国内银行间购并可以达到的效应主要在于业务整合和市场渗透。购并可使新银行在经营管理、技术开发、信息共享和资源分配等方面都产生规模效益,并通过消除业务重叠来降低经营成本,还能产生协同效应。购并还能使银行迅速进入新的地区,掌握大批客户,并可培养与当地政府和社区的良好关系,为今后的业务发展打下基础。

　　由于金融企业的特有经营方式,决定了其财务状况与一般企业不同,不能完全套用对一般企业的财务分析方法。例如不能用通行的资产负债率指标判断其经营风险,也不能用一般的流动性比率或速动性比率判断其偿债能力。银行有其特有的财务分析体系,用以评价其资产的安全性、流动性和盈利性。安全性是流动性和盈利性的前提,银行的安全性不仅关乎单个银行的生死,而且影响到整个金融体系的安全,因而也是中央银行监控的重点领域。流动性和盈利性则反映了银行的偿债能力和盈利能力,是银行资产结构和质量、经营管理能力和资产运营能力的综合体现。它决定了特定银行能否在同业竞争中不被淘汰乃至更胜一筹,因而是每一个作为市场主体的商业银行都要关心的。上述“三性”相互联系,又相互制约,寻找“三性”的最佳平衡点成为商业银行竞争的关键。因此,我们对浦发的财务状况分析主要采用反映这“三性”的银行常用分析指标,并结合与同类企业的对比进行。

　　从上表可见,96年至99年上半年,浦发的安全性指标均优于标准值,说明总体风险控制水平符合要求。但各年资本充足率呈下降趋势,而逾期贷款比例呈上升趋势,总体风险状况有增大趋势。原因主要有两点:①总资产逐年扩大。总资产的扩大是一个很重要的原因:总资产扩大,表内外加权风险资产相应扩大,但资本净额难以相应扩大,资本充足率自然下降;同时,总资产扩大,放贷余额也扩大,出现不良贷款的概率增加。②存续时间变长。存续时间变长一方面使银行的不良贷款逐年沉淀,余额增大,另一方面也允许银行更多地关注流动性和盈利性,而相对放松对安全性的要求。对浦发而言,本次募集资金充实自有资本后可以迅速提高其资本充足率,而逾期贷款比例通过有效的管理也应该得到较好的控制,因此,总体安全性指标将大大优化。

　　上表中的几个指标从不同的角度反映了银行的清偿能力,其中资产流动性比率反映了清偿短期债务人的能力,备付金比率反映了应对挤提的能力,中长期贷款比例则反映了流动性较低的信贷资产的比重及配比。从浦发的这几项指标值来看,均大大优于标准值,资产流动性很好。其中,资产流动性比率呈上升趋势,备付金比例呈下降趋势,说明在保持流动性的同时,浦发逐步调整流动资产的结构,零收益的备付金存款和库存现金相对减少。本外币中长期贷款比例基本呈增长趋势,尤以99年上半年的本币中长期贷款比例增长为最快,但仍远低于标准值。资产流动性强说明银行有较强的偿债能力,但也会相应制约银行的扩张能力和获利能力。反言之,浦发如果能在合理的范围内减小资产的流动性,一般可以提高其盈利水平。

　　自有资金利润率实际上等于净资产总利润率。由于分母采用税前利润,排除了所得税因素的影响,更能反映资本的实际收益率。浦发的这一指标一直保持在较高的水平。但同时可以看到,这一指标与资产权益比率呈明显的正相关关系,当股权资本在总资本中的比重上升时(反映为资产权益比率的下降),以自有资金运作总资产的杠杆乘数下降,自有资金利润率相应减少。自有资金利润率还与资产收益率呈正相关关系,在相同资本总量和资本结构的条件下,资产收益率越高,自有资金利润率越高。实际上,分析公式可以发现,自有资金利润率=资产权益比率X资产收益率。浦发发行新股后,资产权益比率将大大下降,只有通过提高资产收益率才能维持较高水平的自有资金利润率。通过横向对比可以发现,中国工商银行1998年这一指标为1.88％,中国农业银行为1.98％,深发展1999年上半年这一指标为7.06％,98年为23.31％,因此即使浦发因此次募集资金造成自有资金利润率下降,安全边际也较大。

　　主营收入和利润的下降与利率连续下调导致银行利差缩小有关,也与居民投资渠道的多元化有关,致使银行业近年来普遍经营困难。而在此条件下,浦发的净利润增长仍然保持了相对较好的水平,显示了其开展多元化业务和中间业务的能力和水平。1999年6月10日人民银行再次降低金融机构存、贷款利率,同时降低中央银行准备金存款利率、再贷款利率和再贴现利率。这次降息之后,银行各项存贷款利差加大,将直接提高银行的经营收入和利润水平。